翼菲科技冲刺“轻工业全品类机械人第一股” 股

　　正在IPO前，翼菲科技已完成12轮融资，吸引了常春藤本钱、春华本钱、宽带本钱等一众明星机构入局，“系”本钱启迪之星、清控银杏也参取此中。值得一提的是，其股东还包罗佳士科技（300193。SZ）和七匹狼（002029。SZ）。

　　招股书显示，翼菲科技2024年和2025年的海外收入别离为0。26亿元和0。38亿元，别离约占同期收入的9。5%及9。8%。正在产物贸易化及全球市场拓展方面，截至2023年、2024年以及2025年12月31日，其别离有158名、275名及507名曲销客户和12名、34名及74名经销商。但对于海外营业结构的具体消息，截至发稿，翼菲科技未予答复。

　　连系招股书和息来看，翼菲科技环绕轻工业场景做了一套产物矩阵，包罗并联机械人、AGV/AMR挪动机械人、SCARA机械人、晶圆搬运机械人和六轴工业机械人，并配套自研节制及视觉系统，使用于消费电子、汽车零部件及新能源、医疗健康、快消品、半导体等范畴。

　　正在多个采访对象看来，正在本钱愈加的2026年，纯真的手艺叙事已不脚以支持估值，贸易落地的节拍取质量将成为环节目标。

　　大量本钱的青睐也激发了股权上的一些问题。客岁9月，监管层要求公司详尽披露其及前身翼菲从动化历次增资及股权让渡的订价根据取实缴环境，严查能否存正在未履行出资权利取出资体例存正在瑕疵的景象。取此同时，同时，还要申明持股5%以上股东的具体穿透环境，近12个月内新增股东入股价钱的合和该等入股价钱之间存正在差别的缘由，以及能否存正在入股对价非常的环境等。

　　按照招股书数据，柏文喜告诉记者，但毛利率正在24。8%摆布，2025年却吃亏1。53亿元，意味着它更方向采用“以高投入换规模取份额”的成长径。因而，可否成为稀缺港股机械人好标的，环节正在于本体毛利持续改善，即规模化和平台化降本，以及吃亏收窄或可持续盈利。

　　中经传媒智库专家、中关村物联网财产联盟副秘书长袁帅指出，轻工产物迭代速度快、产线切换屡次、出产环节多而散，保守的工业机械人很难适配这种矫捷度要求极高的场景。易摆设、高柔性机械人送来了迸发期，将来5年这类产物会快速渗入到3C拆卸、食物包拆、纺织分拣、功能上也会从目前单一的搬运、码垛，向更复杂的拆卸、检测、精细加工延长。”他如斯判断。

　　若是成功，翼菲科技将成为“轻工业全品类机械人第一股”，业内认为其上市对于国产工业机械人正在国际本钱市场的表示具有样本意义。招股书显示，2023—2025年，翼菲科技的营收别离为2。01亿元、2。68亿元和3。87亿元，复合年增加率为38。8%。从营业结构来看，其现已笼盖欧洲、、拉丁美洲及东南亚等25个国度和地域，官网亦展现了欧洲代办署理商相关消息。然而，取其他已上市或拟上市的机械人企业雷同，翼菲科技目前也存正在吃亏窘境。

　　海关总署数据显示，2025年，中国工业机械人出口增加48。7%，并初次跨越进口，成为工业机械人净出口国，此中，越南、墨西哥、泰国是中国工业机械人出口增加最快的目标地。此外，国度统计局的数据显示，本年前两个月，中国出产了143608套工业机械人，较客岁同期增加31。1%。而客岁全年的工业机械人产量达773074套，较上一年增加28%。

　　袁帅告诉记者：“一方面，这类企业会向上逛延长，和焦点零部件厂商合做定制更适配轻工厂景的伺服电机、节制器、传感器，鞭策整个上逛供应链的成本不竭下探；另一方面，能够向下逛输出尺度化的从动化方案，把过去需要定制的产线变成能够快速复制的模块化产物，帮帮大量中小制制企业用更低的成本完成从动化升级，以至能够依托本人的手艺劣势，参取到全球轻工从动化的尺度制定中，特别是正在东南亚、南美等新兴制制业，以至将来完全有可能构成中国轻工制制经验、中国机械人产物、中国从动化方案打包出海的款式，把国内的财产链劣势复制到全球。”？。

　　陈晶晶则认为，轻工业从动化的焦点壁垒并不正在硬件，而正在节制系统、工业软件取数据能力。可否持续提拔软件收入占比，并构成可沉淀、可复用的行业级数据能力，将决定其持久合作力。她暗示，“正在手艺径上，制制业将从机械从动化以AI驱动的系统化，由设备驱动转向数据驱动的出产系统。持久来看，机械人不再只是从动化东西，而是取AI和数据深度融合，成为新一代制制业根本设备”。

　　对此，品牌计谋专家、晶捷互动创始人陈晶晶认为，翼菲科技是一个卡位准确、径清晰的公司。她指出，轻工业机械人正处于渗入加快期：SKU复杂、小批量强化柔性需求；人工成本上升扩大替代空间；电商取快消带动分拣、包拆等高频场景放量。公司具备机械人本体、节制系统、视觉系统及处理方案的全栈能力，不成替代性强。

　　近日，浙江翼菲智能科技股份无限公司（以下简称“翼菲科技”）通过港交所从板上市聆讯，农银国际担任独家保荐人。

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　　中国企业本钱联盟副理事长柏文喜认为，轻工从动化的焦点价值不正在于单台机械，而正在于“工艺理解+节奏设想+系统集成+办事交付”。他暗示，“翼菲科技的劣势正在于产物线全、能同时供给‘硬件本体+节制系统取视觉（脑、眼）’的平台能力，这类企业的机遇正在于‘柔性+平台化’。当机械人赛道迸发，将来5年实正能跑出来的公司，必然是把交付取行业工艺做成护城河的企业”。

　　本年1月13日，翼菲科技正在港交所递交上市申请，拟正在从板上市。但现实上，其第一次递表是正在客岁6月30日。

　　陈晶晶亦有不异概念。连系此前港股机械人企业的上市环境，她提到，优必选科技、仙工智能等偏人形或节制系统标的目的，轻工业场景仍相对缺位，翼菲科技具备布局性补位价值。但稀缺不等于高价值，环节仍正在贸易化能力取盈利质量”。

　　专家指出，工业机械人赛道看起来热闹，但轻工业从动化更像工程生意，即客户看沉的是交付能力、节奏不变性、售后响应和行业Know-how沉淀。目前来看，合作会从“卷参数”“卷交付取生态”。

　　正在袁帅看来，正在智能制制、柔性出产成为制制业转型支流的当下，翼菲科技这类深耕轻工机械人赛道多年的企业最焦点的劣势不是控制了某一项尖端手艺，而是正在中国这个全球最大的轻工制制堆集了海量的场景落地经验。

　　就当下的机械人企业来看，研发投入凡是占比力高。招股书显示，2023—2025 年的研发投入别离为3310万元、3870万元、7080万元，占收入比别离为16。5%、14。4%、18。3%，对于2025年研发投入加大的缘由，翼菲科技正在招股书中注释是加大了对人形机械人新范畴的投入。